豆粕延续整理  下跌空间有限

    一、行情回顾

    因受技术性卖盘的打压，隔夜芝加哥期货交易所豆粕期货价格再度回落。最终芝加哥期货交易所(CBOT)交投最活跃的1月豆粕合约下跌4.1美元/短吨，报收于353.8美元/短吨，跌幅为1.15%。

    尽管隔夜外盘豆粕期货价格收低，但今日国内盘豆粕主力合约M1505早盘仍高开于2836元。开盘后期价震荡反弹，最高反弹至2850元。但随后期价震荡回落，临近收盘时最低下探至2808元。豆粕期价全天走势相对仍较弱，基本上都运行在均价线下方。豆粕1505合约最终收报收于2809元，较上一交易日结算价下跌13元，跌幅为0.46%。成交量较上一交易日缩量28.1万手，至143.4万手；持仓较上一交易日增仓8.5万手，至209.6万手。

    二、基本面

    周四美国农业部（USDA）将要发布周度出口销售报告，市场预期这份报告将显示，截止到11月27日的一周，美国2014/15年度大豆出口净销售量将达到65到95万吨，低于前一周的148.54万吨。同时，分析师还预期上周美国豆粕出口净销售量减少5万吨到增加8万吨不等，作为对比，前一周美国豆粕净销售量减少了2.23万吨。

    大豆陆续到港，豆粕供应充裕。自9月开始，美豆步入收割期。在收割初期，谷物的铁路等运输被页岩油等抢占，产区大豆外运受到影响。但随着收割的进行，相关物流运输得到改善，大量产区大豆运抵港口，并在11月出现集中装船。据初步统计，11月至明年1月我国进口大豆将在2000万—2100万吨，并且将在12月至明年1月间集中到港，这必将使国内过去几个月略紧的豆粕供应得到有效改善。

    养殖市场低迷，存栏维持低位。由于今年8月以来国内生猪养殖利润一直下降，当下生猪养殖减少，母猪与生猪存栏量双双下降。农业部的数据显示，10月，全国生猪存栏量环比下降0.2%，较去年同期下降6.5%；能繁母猪存栏量环比下降1.3%，同比下降11.3%，连续10个月下滑。由于养殖利润处于低位，并且，春节出栏旺季来临，后期豆粕需求将有所减少，尤其是春节期间的豆粕需求或降至冰点，这必然会影响豆粕价格。

    现货方面，据中国饲料行业信息网消息，今天全国主要豆粕市场价格如下：山东临沂地区油厂豆粕价格：43%蛋白：饲料厂3250元/吨，跌10元/吨。江苏连云港地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3350元/吨，涨20元/吨。北京地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3450元/吨，跌20元/吨。安徽省芜湖地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3380元/吨，跌20元/吨。

    三、操作建议

    技术面上，隔夜CBOT豆粕期货价格震荡下跌，收出了一根带下影线的小阴线，连续第四个交易日收出阴线。走势相对比较弱，仍然处在下跌通道之中，调整或还有空间，但下跌空间应该不大。今天大商所豆粕1505低开震荡、小幅收低，最终收出了一根带上影线的小阴线。期价受制于5天均线，走势比较弱，但回落空间应该有限。操作上，建议豆粕1505可考虑在2800元一线适当介入多单。

    以上内容，仅供参考，不做交易依据。期货有风险，投资需谨慎。