橡胶延续弱势  空单谨慎持有

一、内外盘走势

    因日元走强，同时中国此前公布的经济数据显示制造业活动放缓，打压了橡胶市场人气。最终今天东京工业品交易所(TOCOM)7月份交割的橡胶期货价格下跌0.4日元，报收于每公斤225.6日元，跌幅为0.18%。

    受外盘橡胶期货走势较弱的影响，今日国内盘橡胶主力合约Ru1409早盘小幅低开于14980元。开盘后期价一度快速反弹，最高反弹至15175元。但随即橡胶期价又快速回落，临近收盘时最低下跌至14815元。橡胶期价全天走势较弱，大部分时间都运行在均价线下方。橡胶1409合约最终收报收于14835元，较上一交易日结算价下跌205元，跌幅为1.36%。成交量较上一交易日缩量13.3万手，至59.0万手；持仓较上一交易日增仓2.0万手，至21.0万手。

二、消息面

    宏观面上，中国主要经济数据持续走弱，房地产市场也不断传出负面消息，市场信心严重不足。中国PMI和汇丰PMI下滑趋势越发明显，2014年1月份中采PMI下降至50.5%，2月份汇丰PMI预览值降至48.3%，创出最近7个月的新低。2月14日和21日，央行通过公开市场操作分别回笼货币4500和1080亿元，流动性方面重新回归到紧平衡。春节后，人民币汇率连续快速贬值，美元兑人民币中间价单边上扬，由2月7日的6.1089上升至2月27日的6.1224，而即期汇率由6.0634快速回升至6.1248。实际上，人民币大幅贬值势必直接打击融资铜和融资胶等套利资金需求，间接影响到天然橡胶等大宗工业品的进出口，资金面趋于紧张的预期已经冲击到国内金融市场。

    基本面上，据天然橡胶生产国协会(ANRPC)的最新数据显示，2014年1月份，ANRPC天然橡胶产量总计同比增加了36.9千吨至966.4千吨，同比增加3.97%；消费量总计同比减少了5.9千吨至549.8千吨，同比减少1.06%，主要是中国消费量同比减少了4千吨至320.0千吨；出口量总计增加了14.2千吨至739.7千吨，同比增加1.96%，尤其是泰国出口量同比增加了39.1千吨至326.1千吨。与此同时，中国天然橡胶进口量同比继续维持大增的态势，创出十多年以来同期的最高水平。中国海关总署的数据显示，2014年1月份，中国进口天然橡胶（包括胶乳）总量达到34.29万吨，同比增速大增36.5%，延续了去年第四季度以来进口量快速增加的态势。

    库存上，截至到2月27日，青岛保税区橡胶总库存突破历史，较1月31日增加2.7万吨至35.49万吨，其中天然橡胶在20.433万吨，合成橡胶在5.087万吨，复合橡胶在9.974万吨。而保税区橡胶现货出库相对冷清。

     现货市场上，上海市场云南国营全乳胶报14500-14700元/吨(-0)；海南国营全乳胶报14500元/吨，海南12年国营老胶报在13900元/吨；泰国3号烟片含17票报在14800-15000元/吨。山东人民币复合胶12700元/吨左右(-0)，泰国RSS3CIF港口报2150-2170美元/吨(+0)，青岛保税区STR20报1860-1880美元/吨(-0)。

三、操作建议

    技术面上，今天TOCOM的7月橡胶期价小幅下跌，收出了一根带下影线的小阴线。期价依然收在5天均线之上、走势偏强，而且仍然处在反弹通道之中，短期或有反弹。今天上海橡胶1409合约震荡回落、大幅下跌，收出了一根带上影线的小阴线。而且橡胶期价仍然收在15000元及所有中短期均线的下方，走势较弱。操作上，建议上海橡胶1409空单谨慎持有。若橡胶期价站上15000元，空单可止盈先离场。