豆粕震荡回落  走势仍旧偏强

    一、行情回顾

    因中国减息将提振对美豆的需求，进而提振了豆粕期货市场人气，上周五芝加哥期货交易所豆粕期货价格大幅收高。最终芝加哥期货交易所(CBOT)交投最活跃的1月豆粕合约上涨7.9美元/短吨，报收于367.2美元/短吨，涨幅为2.20%。

    受上周五外盘豆粕期货价格上涨的刺激，今日国内豆粕主力合约M1505早盘高开于2884元。开盘后期价略微有所反弹，最高反弹至2897元。但随后期价震荡回落，临近收盘时最低下探至2850元。豆粕期价全天走势相对仍较弱，基本上都运行在均价线下方。豆粕1505合约最终收报收于2854元，较上一交易日结算价下跌7元，跌幅为0.24%。成交量较上一交易日缩量3.6万手，至132.9万手；持仓较上一交易日增仓4.7万手，至225.3万手。

    二、基本面

    美国农业部11月报告调高美豆单产和产量，但因出口与压榨数据表现较好，期末库存维持不变。报告显示，2014/2015年度美豆期末库存为4.5亿蒲式耳，单产为47.5蒲式耳/英亩，收割面积为8340万英亩，总产量为39.58亿蒲式耳，总产量较2013/2014年度提高20.3%。总的来看，产量是近10年来的最大值，期末库存也是2008年以来的最大值。

    美豆进入震荡窗口，美粕的供应紧缺已经在逐步消化，美豆反弹最重要的利多因素淡化，虽然市场有部分在交易阿根廷可能迎来的干旱。整体美盘的基本面较为平淡，出口需求在12月上调的概率不大，供应面的利空也已经基本被市场消化。国内到港大豆的节奏加快，美西港的出口快的惊人，这让国内油厂担忧未来三个月的供应压力。不过，国内豆粕市场进入节前的备货期，近期成交相对稳定，预计供应压力在1月前应不会过于强烈。

    生猪养殖效益仍旧处于今年同期低位，母猪存栏量大幅下滑，尚未补栏，生猪补栏旺季不旺。历年9月生猪存栏会到达季节性高峰，2014年9月生猪存栏处于近年同期最低水平，与2010年较为相似。从2010—2011年情况看，生猪存栏在到达低点后连续两年走高，且在2011年达到历史高位水平。但是今年生猪养殖利润远不如2010年同期，后期需关注养殖利润的恢复情况，养殖利润达到200元以上可能会诱发补栏行为，300—400元可能会出现较大规模补栏。

    现货方面，据中国饲料行业信息网消息，今天全国主要豆粕市场价格如下：山东博兴地区油厂今日豆粕价格：43%蛋白：3400元/吨，跌50元/吨。河南安阳地区今日豆粕价格：43%蛋白：3330元/吨，跌30元/吨。陕西西安地区今日豆粕价格：43%蛋白：3670元/吨，涨20元/吨。江苏泰州地区油厂豆粕价格：43%蛋白：成交3300元/吨，跌20元/吨。河北秦皇岛地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3380元/吨，涨30元/吨。

    三、操作建议

     技术面上，隔夜CBOT豆粕期货价格大幅上涨，收出了一根略微带上下影线的阳线。期价收在了5天均线之上，走势明显转强，上行应该还有空间。今天大商所豆粕1505高开高开低走、小幅下跌，最终收出了一根略微带上影线的小阴线。但期价仍然处在反弹通道之中，走势相对仍较强。操作上，建议豆粕1505多单仍可持有，可在2850元一线均线继续介入多单。

    以上内容，仅供参考，不做交易依据。期货有风险，投资需谨慎。