豆粕期价小幅收低  调整空间或已不大

一、行情回顾

    因有迹象显示美豆加工商和出口商需求强劲，进而提振豆粕期货价格，隔夜芝加哥期货交易所豆粕期货价格震荡收高。最终芝加哥期货交易所(CBOT)交投最活跃的1月豆粕合约上涨5.7美元/短吨，报收于370.7美元/短吨，涨幅为1.56%。

    受隔夜外盘豆粕期货价格上涨的影响，今日国内豆粕主力合约M1505早盘小幅高开于2924元。开盘后期价震荡小幅反弹，最高反弹至2930元。但随后期价震荡回落，最低下探至2878元。豆粕期价全天走势相对仍较弱，基本上都运行在均价线下方。豆粕1505合约最终收报收于2908元，较上一交易日结算价下跌10元，跌幅为0.34%。成交量较上一交易日缩量9.3万手，至149.3万手；持仓较上一交易日增仓5.0万手，至219.9万手。

二、基本面

    美国农业部(USDA)周一公布的数据显示，截至2014年11月13日当周，美国大豆出口检验量为3,113,311吨，前一周修正后为2,482,977吨，初值为2,481,018吨。2013年11月14日当周，大豆出口检验量为2,389,886吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为16,609,762吨，上一年度同期14,165,565吨。

    美豆丰产压力持续存在。美国农业部11月报告调高美豆单产和产量，但因出口与压榨数据表现较好，期末库存维持不变。报告显示，2014/2015年度美豆期末库存为4.5亿蒲式耳，单产为47.5蒲式耳/英亩，收割面积为8340万英亩，总产量为39.58亿蒲式耳，总产量较2013/2014年度提高20.3%。总的来看，产量是近10年来的最大值，期末库存也是2008年以来的最大值。　

    国内饲料产量增速下滑。近年来，随着人们生活水平的提高，对蛋白的需求也在持续增长，以生猪、家禽为代表的饲养业发展迅速，从而带动国内饲料行业快速发展。以配合料为例，根据统计数据，2013年国内配合料产量1.39亿吨，比2009年增加6718万吨，增幅为94%，几近翻倍。但不容忽视的是，今年以来国内清理“四风”，反腐及节约观念深入人心，加之禽流感等事件影响，饲料行业产量增速下滑明显。同比数据显示，2014年9月配合料产量同比增速仅为3.41%，为今年第二低，增速也较往年水平明显下滑。

    现货方面，据中国饲料行业信息网消息，今天全国主要豆粕市场价格如下：江苏连云港地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3450元/吨，跌30元/吨。山东临沂地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3430元/吨，跌30元/吨。北京地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3450元/吨，跌20元/吨。安徽省芜湖地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3380元/吨，跌20元/吨。

三、操作建议

    技术面上，隔夜CBOT豆粕期货价格震荡上涨，收出了一根带上下影线的阳线。期价勉强收在了10天均线之上，但走势仍然偏弱，短期或仍有调整空间。今天大商所豆粕1505震荡回落、小幅收低，最终收出了一根带长下影线的小阴线。走势虽然比较弱，但短期回落空间应该不大了。操作上，建议豆粕1505在2900元一线适当介入多单。

    以上内容，仅供参考，不做交易依据。期货有风险，投资需谨慎。