豆粕延续强势  上涨仍然可期

一、内外盘走势

    因美豆上涨及现货豆粕市场供应仍然不多、现货豆粕供应仍紧张，提振了豆粕期货市场人气，上周五芝加哥期货交易所豆粕期货价格震荡上涨。最终芝加哥期货交易所(CBOT)交投最活跃的12月豆粕合约上涨0.8美元/短吨，报收于392.5美元/短吨，涨幅为0.20%。

    受上周五外盘豆粕期货价格上涨的刺激，今日国内豆粕主力合约M1505早盘高开于2958元。开盘后期价震荡回落，最低下探至2938元。但随后期价震荡反弹，临近收盘时最高反弹至2982元。豆粕期价全天走势相对较强，基本上都运行在均价线上方。豆粕1505合约最终收报收于2979元，较上一交易日结算价上涨21元，涨幅为0.71%。成交量较上一交易日缩量38.5万手，至149.4万手；持仓较上一交易日增仓4.7万手，至209.4万手。

二、消息面

    美国农业部（USDA）将在周一发布11月份月度报告，分析师预测美国农业部将在这份报告里调高美国大豆产量以及单产预测值。根据华尔街日报（WSJ）编纂的数据，分析师平均预测美国2014/15年度大豆产量将达到创纪录的39.58亿蒲式耳，预测区间位于39.03亿到40.07亿蒲式耳。作为对比，美国农业部10月份预测值为39.27亿蒲式耳，2013/14年度产量为33.58亿蒲式耳。

    从9月开始我国大豆进口进入季节低谷期，根据海关统计9月进口大豆503万吨，较8月减少100万吨，而根据船期统计，10月到港将有明显下降，为420万吨，连续下降的进口量将使得10月国内大豆供应出现阶段性减少，从而有利于支撑现货价格；不过，另一方面，截至9月底，港口大豆库存为650万吨，较去年同期524万吨增加125万吨左右，而在新豆进口成本只有3300余元的背景下，贸易商也将加快现有大豆库存的出货，进而有助于保证现货豆粕的供应。总体上，我们倾向于认为10月季节性进口低点将使国内豆粕供需呈现紧平衡，使现货维持稳中有涨格局。

    进口压榨利润不佳，油厂或再挺粕。尽管从9月中下旬以来，进口大豆压榨利润开始有所恢复，但相较于往年同期来说，仍处于偏低水平，而进入10月中旬之后，进口大豆压榨利润再度下跌，并一度跌至负值。若进口大豆利润持续维持偏低位置，油厂将或继续选择挺粕，从而对豆粕现货形成一定支撑。

    现货方面，据中国饲料行业信息网消息，今天全国主要豆粕市场价格如下：江苏泰州地区油厂豆粕价格：43%蛋白：成交3450元/吨，较周五涨30元/吨。山东济宁地区油厂今日豆粕价格：43%蛋白：3620元/吨，较周五跌20元/吨。陕西西安地区今日豆粕价格：43%蛋白：3700元/吨，较周五涨20元/吨。黑龙江哈尔滨地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3620元/吨，较周五涨20元/吨。

三、操作建议

    技术面上，隔夜CBOT豆粕期小幅上涨，收出了一根带长下影线的小阴线。期价重心继续上移，再度逼近400美元整数关口，收在了所有中短期均线之上，走势明显比较强。今天大商所豆粕1505高开高走、小幅上涨，最终收出了一根带略微下影线阳线，走势相对也较强，上涨或还有空间。操作上，建议豆粕1505多单持有，依托5天均线仍可介入多单。

                     以上内容，仅供参考，不做交易依据。期货有风险，投资需谨慎。