豆粕大幅收高  上行仍然可期

一、行情回顾

    因现货豆粕市场供应仍然不多、现货豆粕供应仍紧张，推动豆粕期货价格走高，隔夜芝加哥期货交易所豆粕期货价格大幅上涨。最终芝加哥期货交易所(CBOT) 交投最活跃的12月豆粕合约上涨16.4美元/短吨，报收于391.7美元/短吨，涨幅为4.37%。

    受隔夜外盘豆粕期货价格上涨的刺激，今日国内豆粕主力合约M1505早盘大幅高开于2940元。开盘后期价震荡整理、小幅回落，最低下探至2935元。但随后期价震荡反弹，临近收盘时最高反弹至2982元。豆粕期价全天走势相对较强，基本上都运行在均价线上方。豆粕1505合约最终收报收于2960元，较上一交易日结算价上涨53元，涨幅为1.82%。成交量较上一交易日放量45.1万手，至187.9万手；持仓较上一交易日增仓4.5万手，至204.7万手。

二、基本面

    美国农业部(USDA)周四公布的豆粕出口销售报告显示：截至10月30日当周，美国2014-15年度豆粕出口净销售减少123,600吨，2015-16年度豆粕出口净销售800吨。当周，美国2014-15年度豆粕出口装船307,600吨。

    美国现货市场紧缺，豆粕受追捧。由于美豆现货收割推迟，大量大豆集中涌向物流系统，无论是铁路运输还是内河运输都使得大豆托运出现困难。部分美国地区的油厂出现无法提供豆粕的情况，加之欧洲地区的豆粕需求旺盛，市场短时期少见可交割的豆粕，导致一时间美国豆粕现货市场出现货少钱多的局面。美豆豆粕现货走强，直接反映在期货市场之上，美豆粕创下数年来最大单周涨幅，也带领整体豆类市场走高。

    本年度由于生猪养殖效益较差，下游猪肉需求下降，以及疫病带来的影响，生猪存栏始终处于较低的位置。在4、5月份一度跌破4.3亿头的水平，近期有所反弹，9月份生猪存栏达到4.36亿头，但是整体依然处在较低的水平。从猪肉价格来看，国庆节前猪肉价格小幅上涨之后，节后再度回到22元/公斤的区域。上周全国22城市猪肉价格已经跌破22元/公斤达到21.9元/公斤。较低的存栏量并没有对猪肉价格形成太强的推动，猪肉价格整体处在近几年的平均水平附近，生猪供应量的增加又将限制存栏的反弹。由此可以反映出在宏观经济低迷及抑制“三公”消费的背景下，猪肉需求受到很大影响。相对于目前的需求状况来看，该存栏水平并不低，足以满足市场需求，未来生猪存栏上涨存在较大阻力。

    现货方面，据中国饲料行业信息网消息，今天全国主要豆粕市场价格如下：北京地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3480元/吨，跌40元/吨。黑龙江哈尔滨地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3600元/吨，跌50元/吨。山东济宁地区油厂今日豆粕价格：43%蛋白：3640元/吨，涨20元/吨。陕西西安地区今日豆粕价格：43%蛋白：3680元/吨，涨30元/吨。江苏连云港地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3500元/吨，跌30元/吨。

三、操作建议

    技术面上，隔夜CBOT豆粕期大幅上涨，收出了一根带上下影线的大阳线，连续第三个交易日收出阳线。期价再度逼近400美元整数关口，收在了所有中短期均线之上。受基本面的支撑，豆粕走势明显转强。今天大商所豆粕1505高开高走、大幅上涨，最终收出了一根带上下影线阳线，走势相对较强。而且今天量价配合得也不错，上涨仍可看高一线。操作上，建议豆粕1505多单持有，依托5天均线仍可介入多单。

                   以上内容，仅供参考，不做交易依据。期货有风险，投资需谨慎。