一、行情回顾

    11月6日动力煤合约1501合约，收一根小阴线，日内波幅较小。早盘低开后继续下挫，最低下探493点，午后小幅反弹后回落，报收于494.4点，下跌0.8%。今日成交51974手，成交量萎缩。持仓方面，持仓160772手（-8606），持仓前20名中，多头55323手（-4434），空头57977手（-4127），空头占优。其中，空头宝城期货减仓4478手。

二、基本面

宏观面：

    1、自10月1日至今，发改委所批复的机场、铁路项目共达到了6933.74亿元。其中，10月份一个月批复了机场铁路项目投资达4935.14亿元。密集程度和批复金额远高于今年过往月份，稳增长的意图明显。

    2、6日央行将继续开展200亿14天正回购，与今日到期资金量相同，中标利率也继续持平于3.40%，并未传递进一步宽松信号。

    3、随着经济下行，市场对全面降息的猜测愈加强烈。昨日，有知情人士透露，近日，决策层内部召开会议，对明年经济分项预测，并对明年经济增长目标及整体政策基调进行了讨论。知情人士预测称，全面降息的可能性微乎其微。

现货方面：

    11月6日秦皇岛港口价格

    神华与同煤在11月份都上调了15元/吨，预计12月会继续上调。

    港口库存方面：11月6日秦港生产动态：①卸车：全港9051车；②装船：65.2万；③场存：内贸547万，外贸0万，合计547万；④锚地煤炭船舶52艘，预到4艘；周边港口场存：①曹妃甸港：590万；②京唐港470万；③天津港270.4万。整体库存略有上升，表明下游拉货并不积极。

    需求： 10月27日-11月2日，六大电厂（浙电、上电、粤电、国电、大唐、华能）平均库存总量1430.9万吨，较上周同期增加15.5万吨，增幅1.08%。平均日耗总量57.1万吨，较上周同期减少0.1万吨，降幅0.18%。六大电厂库存平均可用天数25.1天，较上期增加0.4天。库存较为充足。

三、操作建议

    从日线上来看，昨日1501合约收出大阴线，跌破上升趋势线，今日在底部小幅震荡，趋势走势并不明显。基本面上来看，近期电厂库存高企，日耗并未上升，产业链上并不利多，但是在政策面上最近环保政策频出与进口煤增加税率还有限制煤企产量增加都极大的支撑着煤炭价格反弹，尤其是本月神华与中煤都上调了动力煤价格15元/吨，并且下月还有向上调整的预期。其次动力煤即将处于用量旺季，冬季采暖用煤量将增大。整体是在产业链上需求不振，担有需求预期，供给收缩，政策支撑，这是市场与政策的博弈。然而近阶段有传言称部分电厂或贸易商采购进口煤进行交割，成本较低，引起了期货上的大幅下跌。但整体而言，目前价位已经为期货贴水现货近22元/吨。显现出了阶段性做多的机会，这次是跌出来的机会，建议谨慎做多。495下方可逢低建仓，目标位515，止损486。

                （以上内容，仅供参考，不做交易依据，期货有风险，投资需谨慎）