中国三季度GDP增速为7.3%，创近09年以来新低

    国家统计局公布的数据显示，初步核算，前三季度国内生产总值419908亿元，按可比价格计算，同比增长7.4%。分季度看，一季度同比增长7.4%，二季度增长7.5%，三季度增长7.3%。中国三季度GDP增速略超预期7.2%，但仍无法减缓市场对于这一世界第二大经济体经济放缓的担忧，亚洲主要股市收跌。日经225指数收盘下跌2.03%，韩国首尔综指收盘下跌0.77%。中国方面，恒生指数午后由升转跌，上证综指收跌0.7%，深成指收跌1.2%，创业板指亦跌近1%。沪深300股指期货下跌0.64%，报收于2439.4点。尽管政府此前采取了多轮定向宽松和放松房地产抵押贷款限制等政策，但是在地产市场疲软的情况下，加上去年三季度数据较好，基数较高，基于此两点因素三季度经济进一步放缓。在数据解读方面，由于数据为7.3%好于预期的7.2%，股指表现为先扬后抑的走势，午后下滑主要是因为外围股指大幅下挫所引起的共振反应，中国经济还走在稳健的轨道上，不应过分悲观解读。

    工业增加值同比增速超预期回升。9月工业增加值同比增速8.0%，较8月升1.1个百分点，高于市场预期的7.5%。9月工业增加值季调后环比增速0.91%，较8月份的低水平显著反弹。9月出口交货值同比增速10.6%，较8月大幅回升5.1个百分点，可能是带动工业增加值同比增速大幅反弹的主要原因。

    固定资产投资继续放缓。1-9月固定资产投资累计同比增速16.1%，较1-8月降0.4个百分点，低于预期16.3%。固定资产投资季调后环比增速0.77%，较8月的0.96%明显回落。固定资产投资的下滑，主要是由于低迷的房地产行业造成的。这方面也是后期政策释放上最快引领经济企稳的方向，后期在基建方面的投资对经济拉动的效用将会最为明显。

    社会消费较为稳定。9月社会消费品零售总额同比增速11.6%，较8月降0.3个百分点，略低于预期11.7%。9月CPI通胀率明显回落是拉低零售名义同比增速的主要因素。剔除价格后的零售实际同比增速较8月略有回升，显示消费维持平稳。在消费方面政策拉动效用不大。

    房地产数据持续下滑。今日来自房地产的数据，1-9月份，全国房地产开发投资68751亿元，同比名义增长12.5%，增速比1-8月份回落0.7个百分点。1-9月份，房地产开发企业房屋施工面积673230万平方米，同比增长11.5%，增速与1-8月份持平。1-9月份，商品房销售面积77132万平方米，同比下降8.6%，降幅比1-8月份扩大0.3个百分点。1-9月，商品房销售额49227亿元，下降8.9%，降幅与1-8月份持平。上述数据显示，房地产开发资金方面依然比较紧张，施工较为平稳，但是销售情况依然不理想。但是，政策的放松一般需要1-2月之后才能显现出来，预估10月份的房产销售数据可能会有一定的转暖。因此，看政策的放松对房地产能否起到救市作用，房地产行业四季度的数据显得尤为重要。

    概述：今日出台的数据基本符合预期，当前经济下行压力不减，全年GDP预估维持在7.3%-7.4%左右，也符合了李总理的论调，“7.5%的高一点低一点都可以接受”，关键的就业和通胀情况控制的比较好。工业方面稳中有涨较为稳定，唯一不确定的因素是房地产行业，政策松动能否有效缓解房地产市场的下滑有待观察。预估四季度，货币方面可能保持一个比较宽松的环境，有政策发挥空间的基建将是经济拉动的一个重要增长点。

                  （以上内容仅供参考，不作为投资依据，期货有风险，投资需谨慎）