一.行情回顾

        20日橡胶1501小幅高开在12890，开盘后随即震荡下行，日内最高12910，最低12695，收于12765,收涨25，涨幅为0.20%。1501合约成交量继续萎缩，日内成交量为40万手，并没有明显移仓换月1505合约的迹象，1505合约成交量仅为8.3万手。持仓变化较小，今日1501增仓3090手。

    截至20日，上海期货交易所库存117270吨，增加2180吨.

        20日，东京指标橡胶期货收高1.8%，稍早并触及一个月高点，受日圆走贬及泰国政府支持胶农措施提振。东京工业品交易所(TOCOM)3月期胶上涨3.4日圆，结算价报每公斤192.4日圆，稍早一度跳涨逾3%，触及195.4日圆，创9月18日以来高位。

二.基本面

（一）橡胶主产国采取措施抵制胶价继续下跌

    1.主产国商定底价保护胶农利益

    10月18日消息，来自泰国、印尼、越南、印度、斯里兰卡、菲律宾、柬埔寨和巴布亚新几内亚的代表，日前在马来西亚召开会议，将天然胶的底价设定在每吨1500美元，各国代表一致表示将遵守价格协议并要求各国遵守。
　　各国代表希望此举能阻止国际胶价的不断下滑趋势，同时挽救上述国家中面临破产倒闭的橡胶生产小微企业。近年来国际橡胶市场的持续低迷，严重冲击了橡胶主要生产国的生产秩序，不少橡胶种植园和加工企业面临破产倒闭，许多胶工转行改投建筑、纺织或胡椒种植业谋生。
　　以橡胶生产新兴国家柬埔寨为例，今年上半年天然胶出口量达42189吨，产量同比增长42%，但出口金额却下降了2%，从7650万美元下降至7500万美元。

    2.泰国政府与日本、新加坡等国进行洽谈，希望双方能在以橡胶为主的农产品上达成经济合作协议。泰方希望能促进农产品的出口，因为农产品在泰国商品出口中占据较大比例，同时希望提升国际橡胶市场价格，摆脱泰国橡胶种植农面临的困境。比迪亚通亲王还建议与新加坡合作完善泰国的橡胶产业，适当减少种植面积，寻找其他高附加值的农产品种植。

    3.10月16日，在中国（青岛）橡胶工业博览会上，泰国前副总理、泰中文化促进委员会主席披尼扎禄颂巴对东京工业品交易所和新加坡商品期货交易所提出批评，认为它们主导的橡胶期货价格导致现货价格暴跌。披尼认为，现在的主要问题在东京工业品交易所，东京和新加坡没有一棵橡胶树，但是两地的交易所却能够规定橡胶价格。“大家一定要合作起来，与东京和新加坡竞争，有真实的现货交割，而不像它们完全为了谋利而进行期货交易。”

（二）现货情况

    泰国橡胶现货成交持续低迷，据泰国曼谷10月20日消息，泰国三座中心市场的USS3橡胶现货价格周一为每公斤47.85-48.90泰铢，周五报每公斤47.53-47.90泰铢。橡胶销售总量为19.5吨，周五为23.4吨。

    亚洲现货橡胶价格受期货影响有所走高，但成交低迷。一位新加坡贸易商称，主要产胶国联手限价以来，橡胶需求增加，但供应依然紧俏，因此橡胶销售较为缓慢。

三.  综合建议

    沪胶1501合约自9月25日破12000创5年新低11710后反弹至今已13个交易日以来，底部震荡低点逐渐抬高，截至10月20日价格已反弹1000点左右。均线分布也从9月底的完美空头排列震荡为交错的均线缠绕。成交量逐步萎缩，从9月25日的92万手逐渐萎缩至今日40万手，减少过半。橡胶此次震荡反弹的周期已是2个月来最长期限，此前的2个月反弹震荡均在5-7个交易日内。基本面上橡胶主产国出台相应政策，想支撑住底部胶价，短期内也确实起到止跌作用，现货价格有所回调，但成交依然不尽人意。操作上建议短期以13150附近为压力位置，12555为短线支撑位置进行区间操作。主力持仓变化上看主力多头减仓幅度大于主力空头，因此不宜乐观看多。短期震荡回调的概率更大，若再次破位下行，破12000可能性很大。

                                              （期市有风险，入市须谨慎。以上建议仅供参考，不作投资依据。）