周五，CF1405出现恐慌性下跌，其中CF1409以跌停收盘，市场悲观情绪蔓延。隔夜美棉，因投机客重返市场带来支撑，尽管棉花出口骤降，ICE期棉结束两日连跌上扬近2%。

      基本面分析：市场消息称，抛储调整方案正在研究，未来抛储价格或在17200元/吨左右，资金闻风纷纷做空郑棉，市场恐慌情绪开始蔓延，多头资金撤离棉市也对市场构成压力。在全球棉花连续第四年供应过剩，国内库存消费比历史高位的背景下将压制国内棉价上行空间，目前内外棉价差高企，国产棉缺乏竞争力，下年度将面临销售压力。另一方面，3月收储结束后，不排除政府为促销国储棉搭送配额的可能，下年度美、印产量增加及中国取消收储将对棉价构成长期压力，市场静待直补政策的细则出台，随着不确定因素的逐渐明确，国内市场将吸引资金进入，郑棉可能遭受内外棉套利及保值卖盘的打压。

      后市展望：长期来看，在缺乏消费与政策支撑的下年度合约反弹空间极其有限，可继续增持CF1400空单。短期来看，CF1405持续下挫，空头气氛浓厚。操作建议，CF1405跌穿60日均线后在抛储价格加速调整的预期下大跌，当前下跌动能仍在，空单继续持有。