一、行情回顾

    10月13日动力煤合约1501合约，收一根长上影线的阴线，日内振幅较大。早盘开盘后大幅拉升，最高上冲到533.8点，然后迅速跳水回落，最低下探到522.4点，午后小幅反弹，报收于525.6点。今日成交133432手，成交量较大。持仓方面，持仓106390手（+5938），持仓前20名中，多头32937手（+3173），空头42056手（+4999），空头占优。其中，空头美尔雅期货加仓4028手。

二、基本面

宏观面：

    1、步入第四季度，各界对中国经济的关注再次升温。本周起，多项经济数据将密集发布，多机构此前预测经济放缓。而国务院总理李克强在刚刚结束的访德之旅中强调，中国经济运行合理，不会出现“硬着陆”。

    2、10月11日，财政部发布《关于实施煤炭资源税改革的通知》，自2014年12月1日起，煤炭资源税税率幅度为2%～10%。

    3、加快推进重大水利工程建设作为国家实施定向调控的一项重要举措，使水利投资今年迎来一个高峰。水利部规划司常务副司长汪安南在9月10日的水利部新闻通气会上表示，2014年已落实重大水利工程中央投资390亿元。

现货方面：

    10月13日秦皇岛港口价格

    港口库存方面：10月13日秦皇岛港：调入48.5万；装船56.5万；锚地船舶49艘，预到15艘；场存622万；曹妃甸港591万；京唐港570万；天津港284.8万；黄骅港107万；褐煤港口场存：锦州港117万；葫芦岛港76万；营口鲅鱼圈港125万。

    进口：2014年9月全国煤及褐煤进口量2116万吨，环比增加230万吨，增幅12.20%，1-9月累计22285万吨，同比减少-6.66%。

    需求： 10月10日库存与日耗动态

    整体来看，库存仍处于高位。

三、操作建议

    从日线上来看，今日1501合约虽然收了一根长上影线，但并未破坏反弹趋势。分析认为最近环保政策频出与进口煤增加税率都极大的支撑着煤炭价格反弹，尤其是本月神华与中煤都上调了动力煤价格15元/吨。现阶段来看，动力煤即将处于用量旺季，且国家政策及企业都对煤炭价格大力支撑，基本面利好。但是前期由于对利好消息的消化，煤炭上涨有些力不从心。主要风险来自于基差风险，因为现货价格只需要494元/吨，而期货价格则为520多元/吨，期货价格明显高于现货价格。因此，建议在12月之前，动力煤以逢低做多为主。入场区间为515-520，目标位535-550,止损位510下方。前期建议在510附近所建立的多单一获利颇丰，建议继续持有。

              （以上内容，仅供参考，不做交易依据，期货有风险，投资需谨慎）