豆粕延续跌势  下行还有空间

一、行情回顾

    因市场普遍预期今年美国大豆产量创新高，且收割进展也给市场带来压力，进而继续打压豆粕期货价格，上周五芝加哥期货交易所豆粕期货价格再度收低。最终芝加哥期货交易所(CBOT) 交投最活跃的12月豆粕合约下跌2.8美元/短吨，报收于301.1美元/短吨，跌幅为1.33%。

    受上周五外盘豆粕期货价格下跌的影响，今日国内豆粕主力合约M1501早盘低开于2965元。开盘后期价一度快速回落，最低下探至2933元，但随后期价震荡有所反弹，最高反弹至2974元。豆粕期价全天走势相对较弱，基本上都运行在均价线下方。豆粕1501合约最终收报收于2944元，较上一交易日结算价下跌37元，跌幅为1.24%。成交量较上一交易日大幅缩量46.7万手，至78.9万手；持仓较上一交易日减仓5.0万手，至104.1万手。

二、基本面

    美国农业部(USDA)周四公布的豆粕出口销售报告显示：截至9月18日当周，美国2013-14年度豆粕出口净销售35,200吨，2014-15年度豆粕出口净销售45,500吨。当周，美国2013-14年度豆粕出口装船54,200吨。

    价格疲软，豆粕成交持续下滑。受豆粕持续下跌影响，8月份以来全国油厂豆粕周度成交量持续下滑，6月份周度平均成交量在43万吨，7月周度平均成交量在55万吨， 8月份周度平均豆粕成交量在35万吨水平，也远低于正常的40~50万吨水平。同期油厂豆粕未执行合同量大幅下降，相比8月初392万吨的未执行合同，9月初未执行合同量下降至345万吨。未执行合同量下降和成交减少，并没有减少8月豆粕消费，8月国内豆粕消费量环比增加7%。

    进入8月份，国内养殖业进入旺季，虽不如往年，但猪料、禽料、水产料用量均有所增加，使得8月份豆粕用量增至7.21万吨，环比增长11.09%，而由于8月份饲料厂新采购豆粕量并不多，大多以消耗库存为主，使得本月饲料厂豆粕库存量有所下降。

    现货方面，据中国饲料行业信息网消息，今天全国主要豆粕市场价格如下：山东临沂地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3480元/吨，较上周五涨20元/吨。江苏泰州地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3350元/吨，较周五跌50元/吨。华北天津内资油厂今日豆粕价格：43%蛋白：报3430元/吨，较上周五跌50元/吨。广州地区贸易商豆粕价格：43%蛋白：3360元/吨；较周五跌40元/吨。

三、操作建议

    技术面上，上周五CBOT豆粕期价震荡下跌，收出了一根略微带上下影线的阴线，连续第九个交易日收出阴线。期价再创调整以来新低，而且已经逼近300美元整数关口，走势仍然较弱。若跌破300美元，下跌空间可能会进一步打开。不过豆粕期价连续下跌之后，KDJ等技术指标严重超跌，短期反弹修正的要求非常强烈。今天大商所豆粕1501大幅回落，最终收出了一根带上下影线的阴线。期价继续收在所有中短期均线之下，而且创出调整以来新低，下跌应该还有空间。操作上，建议豆粕1501空单继续持有，或减点仓做个盈利保护。

                   以上内容，仅供参考，不做交易依据。期货有风险，投资需谨慎。