一.   行情回顾

    今日橡胶以接近上周五收盘价的价格开盘，但开盘后随即下跌，日内价格以均线为压力位置震荡在均线下方。1501合约今日开盘价12350，最高12415，最低跌至11955，收盘价格12120,，整体表现为勉强守住12000支撑。今日成交量为59万手，较之上周五81万手及上周四的92万手，成交大幅萎缩，持仓量也继续减少8152手，截至29日收盘1501合约总持仓为215950手。而从减少的持仓来看，空头减仓幅度大于多头。29日，上海期货交易所橡胶库存120620吨，继续呈现减少趋势，较上周五减少1110吨。

二.基本面

        1.截至9月底青岛保税区橡胶库存大降1/5 已跌至15万吨区间。

        2.据印度9月26日消息，印度喀拉拉邦首席部长Oommen Chy周五呼吁该国上调橡胶进口关税。他在参加一个橡胶会议时称，橡胶种植户困难重重，建议该国将橡胶进口关税上调至25%或35卢比，并取二者之间最大者。在过去的数月中，印度大规模进口橡胶，且已经远远超过弥补国内供需缺口的程度了。当橡胶价格处于高位时，工人薪水会增加，而现在农户发现难以继续割胶。印度应该限制橡胶进口量，令其能满足国内供需缺口即可，同时要控制在产出低迷期进口才成。

        3.现货报价：泰国报价继续下调，国内报价基本稳定。据泰国曼谷9月29日消息，泰国USS3橡胶现货价格周一上涨，三座中心市场的报价为每公斤45.72-46.01泰铢，上周五报每公斤45.98-46.19泰铢。橡胶销售总量自上周的41.3吨大幅增加至111.7吨。

    天津地区天然橡胶市场，云南国营13年全乳报10800元/吨；海南2013年国营全乳10800元/吨，云南标二胶未听闻报价，越南3L报11400-11600元/吨，越南烟片12700元/吨，商家报盘小幅整理，实单成交商谈。

三.综合建议

    今日盘面并未延续周五的反弹行情，而是延续趋势上的弱势震荡走势，价格继续下探12000支撑一线。基本面上看，青岛保税区库存继续下降跌至15万吨区间，泰国胶农对于价格抗议事态发展愈加对泰国军政府施加压力，印度准备调高橡胶进口关税等都短期内形成对多头的暂时支撑，但这些反抗都是建立在橡胶基本面仍然处于长期利空的形势下所做的短期改变。世界橡胶组织预测，至少8年后橡胶的库存与消耗比才能得以缩小及改善。

    技术面上看，橡胶今日反弹缺乏动力，早盘平开暨受阻，价格继续下调。明日是国庆节前最后一个交易日，连日来的减仓已说明多空双方均谨慎看待国庆期间的国际油价及日胶走势，双方均有所减仓，尤其空头获利减仓更为明显。

    操作上建议尽量不持仓过节，尤其是现在仍然是空仓者，短线区间操作为主。明日最后一个交易日，由于近几个交易日来消耗利空因素甚多，预计价格会窄幅波动在12000—12300区间。

（期市有风险，入市需谨慎。以上建议仅供参考，不作投资依据。）