豆粕大幅下挫  走势仍不乐观

一、行情回顾

    因预计今年美国大豆产量创新高，收割进展带来压力，且大豆现货市场走软，进而打压豆粕期货价格，隔夜芝加哥期货交易所豆粕期货价格大幅收低。最终芝加哥期货交易所(CBOT) 交投最活跃的12月豆粕合约下跌4.1美元/短吨，报收于303.9美元/短吨，跌幅为1.33%。

    受隔夜外盘豆粕期货价格下跌的影响，今日国内豆粕主力合约M1501早盘大幅低开于3000元。开盘后期价略微反弹，最高反弹至3005元，但随后期价震荡回落，最低下探至2962元。豆粕期价全天走势相对较弱，基本上都运行在均价线下方。豆粕1501合约最终收报收于2982元，较上一交易日结算价下跌46元，跌幅为1.52%。成交量较上一交易日大幅放量43.0万手，至125.6万手；持仓较上一交易日减仓7.0万手，至109.1万手。

二、基本面

    美国农业部(USDA)周四公布的豆粕出口销售报告显示：截至9月18日当周，美国2013-14年度豆粕出口净销售35,200吨，2014-15年度豆粕出口净销售45,500吨。当周，美国2013-14年度豆粕出口装船54,200吨。

    美豆增产预期逐步兑现。美国农业部9月供需报告显示，美国2014/15年度大豆收割面积预估为8410万英亩，单产预估由8月的45.4蒲式耳上调至每英亩46.6蒲式耳，产量预估由8月的38.16亿蒲式耳上调至39.13亿蒲式耳。从数据来看，这已经是美国农业部连续第二个月上调美豆单产和连续第三个月上调美豆产量。受单产和种植面积均较高影响，美国大豆产量创纪录预期十分强烈。

    豆粕进入季节性消费旺季。豆粕是大豆的压榨产品，而大豆是季产年销的农作物品种，当大豆产量确定之后，豆粕下游消费对豆粕价格的影响力将逐渐增强。从往年来看，第四季度是豆粕的消费旺季，随着天气渐趋寒冷，畜产品消费需求会有所增加，加之家禽和生猪等在栏养殖品种对饲料的消耗量亦会有所增加，豆粕下游消费将趋于增长，这可以从历年来的饲料产量来间接得以验证。以目前饲料中产量占比最高的配合饲料为例，据有关数据统计显示，2012年和2013年两年中，每年的10-12月份，配合饲料产量均是逐月递增的。而在饲料原料中，豆粕主要用作能量饲料使用，且使用比例在所有能量饲料原料中占比最高，用量远远大于菜粕、棉粕和花生粕等品种。饲料产量的增长无疑将增加豆粕的消费量。

    现货方面，据中国饲料行业信息网消息，今天全国主要豆粕市场价格如下：江苏泰州地区油厂豆粕价格：43%蛋白：成交3380元/吨，跌40元/吨。山东济宁地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3550元/吨，跌10元/吨。黑龙江友谊地区油厂豆粕价格：42%蛋白：3700元/吨；跌50元/吨。吉林长春地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3690元/吨，跌10元/吨。

三、操作建议

    技术面上，隔夜CBOT豆粕期价大幅下跌，收出了一根略微带上下影线的阴线。期价继续创出调整以来新低，而且已经逼近300美元之上关口，走势仍然较弱。不过豆粕期价连续下跌之后，KDJ等技术指标严重超跌，短期反弹的要求非常强烈。今天大商所豆粕1501低开低走、大幅回落，最终收出了一根带下影线的小阴线。期价收在5天均线之下，而且跌破了3000元整数关口，下跌空间可能会进一步打开。操作上，建议豆粕1501空单持有，可在5天均线附近介入空单。

                以上内容，仅供参考，不做交易依据。期货有风险，投资需谨慎。