豆粕期价延续调整  下行动能有所减弱

一、行情回顾

    因基本面偏空继续打压豆粕期货价格，隔夜芝加哥期货交易所豆粕期货价格再度收低。最终芝加哥期货交易所(CBOT) 交投最活跃的12月豆粕合约下跌0.9美元/短吨，报收于308.0美元/短吨，跌幅为0.29%。

    受隔夜外盘豆粕期货价格下跌的影响，今日国内豆粕主力合约M1501早盘低开于3030元。开盘后期价小幅反弹，最高反弹至3047元，但随后期价震荡回落，临近收盘时最低下探至3010元。豆粕期价全天走势相对较弱，基本上都运行在均价线下方。豆粕1501合约最终收报收于3026元，较上一交易日结算价下跌13元，跌幅为0.43%。成交量较上一交易日缩量9.2万手，至82.5万手；持仓较上一交易日减仓1.2万手，至116.1万手。

二、基本面

    美国农业部（USDA）9月供需报告显示，美国2014/15年度大豆收割面积预估为8410万英亩，单产预估由8月的45.4蒲式耳上调至每英亩46.6蒲式耳，产量预估由8月的38.16亿蒲式耳上调至39.13亿蒲式耳。从数据来看，这已经是美国农业部连续第二个月上调美豆单产和连续第三个月上调美豆产量。受单产和种植面积均较高影响，美国大豆产量创纪录预期十分强烈。

    豆粕是大豆的压榨产品，而大豆是季产年销的农作物品种，当大豆产量确定之后，豆粕下游消费对豆粕价格的影响力将逐渐增强。从往年来看，第四季度是豆粕的消费旺季，随着天气渐趋寒冷，畜产品消费需求会有所增加，加之家禽和生猪等在栏养殖品种对饲料的消耗量亦会有所增加，豆粕下游消费将趋于增长，这可以从历年来的饲料产量来间接得以验证。以目前饲料中产量占比最高的配合饲料为例，据有关数据统计显示，2012年和2013年两年中，每年的10-12月份，配合饲料产量均是逐月递增的。而在饲料原料中，豆粕主要用作能量饲料使用，且使用比例在所有能量饲料原料中占比最高，用量远远大于菜粕、棉粕和花生粕等品种。

    从近期养殖业情况来看，尽管生猪养殖利润仍低于去年同期，但较前期已有明显回升，蛋鸡和肉鸡等部分家禽养殖利润持续高于去年同期，整体养殖形势好于前期。据农业部对全国480个集贸市场畜禽产品和饲料价格定点监测，9月份第3周，全国育肥猪配合饲料、肉鸡配合饲料和蛋鸡配合饲料平均价格分别为3.41元/公斤、3.48元/公斤和3.21元/公斤，均与前一周持平，同比分别上涨1.8%、1.5%和1.9%。但与之相对，全国活猪平均价格14.87元/公斤，比前一周下降0.5%，同比下降7.4%；全国鸡蛋平均价格12.19元/公斤，比前一周下降0.4%，同比上涨13.1%；全国活鸡平均价格19.10元/公斤，与前一周持平，同比上涨12.0%。

    现货方面，据中国饲料行业信息网消息，今天全国主要豆粕市场价格如下：山东临沂地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3500元/吨，跌20元/吨。江苏连云港地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3470元/吨，跌50元/吨。辽宁大连地区油厂豆粕价格：43%蛋白：报3570元/吨，跌20元/吨。吉林长春地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3690元/吨，跌10元/吨。

三、操作建议

    技术面上，隔夜CBOT豆粕期价震荡下跌，收出了一根略微带上下影线的小阴线。期价继续创出调整以来新低，走势仍然较弱。不过豆粕期价连续下跌之后，KDJ等技术指标严重超跌，短期随时都会出现反弹。今天大商所豆粕1501冲高回落、小幅下跌，最终收出了一根带上下影线的小阴线。期价仍然受制于5天均线，但下跌动能似乎有所减弱。操作上，建议豆粕1501空单减仓，关注3000元整数关口的争夺。

                    以上内容，仅供参考，不做交易依据。期货有风险，投资需谨慎。