豆粕冲高回落  走势仍不乐观

一、行情回顾

    因预报美国中西部下周天气有利大豆收割，令市场保持利空基调，进而打压豆粕期货价格，隔夜芝加哥期货交易所豆粕期货价格再度收低。最终芝加哥期货交易所(CBOT) 交投最活跃的12月豆粕合约下跌1.6美元/短吨，报收于308.9美元/短吨，跌幅为0.52%。

    受隔夜外盘豆粕期货价格下跌的影响，今日国内豆粕主力合约M1501早盘低开于3041元。开盘后期价震荡反弹，最高反弹至3057元，但随后期价震荡回落，临近收盘时最低下探至3024元。豆粕期价全天走势相对较弱，基本上都运行在均价线下方。豆粕1501合约最终收报收于3026元，较上一交易日结算价下跌16元，跌幅为0.53%。成交量较上一交易日缩量42.3万手，至91.7万手；持仓较上一交易日减仓4.1万手，至117.3万手。

二、基本面

    美国农业部（USDA）作物进展报告显示，过去一周美国大豆作物状况变差，收获完成3%。截至9月21日，美国大豆评级优良的比例为71%，低于一周前的72%，去年同期的优良率为50%。评级优的比例为18%，良53%，一般22%，差5%，劣2%。上周为优19%，良53%，一般22%，差5%，劣1%。

    国内豆粕9-10月份稍显供应不足，四季度表现为去库存。豆粕现货库存情况：7月底合计118万吨，包括工厂豆粕库存95.26万吨、加上华东部分场外的约12万、河南四川等10万左右；8月末国内豆粕库存108万吨，工厂统计量89.77万吨、华东10万、其他地区算8万；目前截止9月12日豆粕库存降至90万吨，其中统计76万、华东部分场外算估8万， 其他地区7万。

    另外，2014年全国饲料产量同比-1~2%，预计2015年恢复增长至同比增幅+2~3%；如果转化成作物年度的话，13/14年同比+3.6%，而14/15年仅1%。如果是看蛋白消费增速，13/14年是9%(今年上半年自配料盛行)，而14/15年是2%，但其中品种间分歧较大，14/15年度由于DDGS政策问题未定，进口量可能在100万吨，导致DDGS需求同比将大幅减少44%，加上菜、棉粕消费的小幅下降，豆粕消费将独领+10%、承担较大责任。在这样的饲用需求前提下，国内粕类库存在14/15年前三季度将呈现先低后高的走势且库存基本恢复到同期水平，这与油脂总库存走势正好相反。

    现货方面，据中国饲料行业信息网消息，今天全国主要豆粕市场价格如下：江苏泰州地区油厂豆粕价格：43%蛋白：成交3420元/吨，涨20元/吨。山东青岛地区油厂最新豆粕价格：43%蛋白：成交3500元/吨，涨20元/吨。华北天津内资油厂豆粕价格：43%蛋白：报3460元/吨，跌50元/吨。吉林长春地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3690元/吨，跌10元/吨。

三、操作建议

    技术面上，隔夜CBOT豆粕期价震荡下跌，收出了一根略微带上下影线的小阴线，连续第六个交易日收出阴线。期价继续创出调整以来新低，走势仍然较弱。不过豆粕期价连续下跌之后，技术上严重超跌，短期随时可能会有反弹。今天大商所豆粕1501冲高回落、小幅下跌，最终收出了一根带上影线的小阴线。期价最终收在了3000元整数关口之上，但仍然受制于5天均线。操作上，建议豆粕1501空单谨慎持有，关注5天均线的争夺。

                 以上内容，仅供参考，不做交易依据。期货有风险，投资需谨慎。