一.行情回顾

    24日，橡胶在周一与周二暴跌后进行窄幅震荡，橡胶1501日内开盘12175，开盘价格即日内最低价12170附近，开盘后快速反弹至日内高位12370，随后行情震荡在12350—12250区间，收盘价格为12275，与昨日结算价持平。与昨日成交量60万相比，今日成交量缩小较多仅42万，持仓量250440手，明显减少18134手。与1501相比，远月合约则出现不同程度的下跌，其中1509合约下跌150，价格跌破13000，收于12985，可见市场对于橡胶未来的悲观情绪尚未退却。

    截至24日，上海期货交易所库存123800吨，较昨日减少770吨。

二.基本面

    1.泰国政府表示，官方库存余10万吨将延迟抛售，先以稳定橡胶市场考虑为主。

    2.中国梅山保税区橡胶进口发展迅速：近日，3500吨橡胶顺利抵达梅山保税区，截至目前梅山已有近万吨橡胶进口到岸，余库存有4300吨左右，预计今年还将有数万吨橡胶将运抵梅山。自梅山筹备开展橡胶产业一年半以来，尽管橡胶价格持续走低，行业企业面临洗牌，但梅山保税港区依旧大力发展进口橡胶产业，以港口区位优势，上下游产业链结合、服务能力打造，助推梅山橡胶贸易物流中心建设。

    3.2014年国际橡胶会议9月份在北京举行，会议期间就中国合成胶产能盲目扩张问题引起国际橡胶会议的关注，目前为止，中国合成胶产能已近世界的三分之一水平。

    数据显示，2013年，中国大陆合成橡胶产能达到499万吨，占世界总产能的27%，远远超过美国的300万吨，居全球第一位。而且，中国还成为七大胶种都能规模化生产的三个国家之一。依照目前的速度发展下去，2015年，中国的合成胶产能将超过600万吨/年。

    但目前我国生产合成胶技术仍旧处于上个世纪八九十年代的水平，产能低耗费资源高，生产的大部分产品属于低端产品，高端合成胶仍然依靠进口，没有国际竞争力。全国产能利用率逐年递减，由2010年全国合成胶装置能力利用率的80%降低至2014年已低于60%，目前，合成橡胶装置能力的扩张速度，远远大于市场需求的增速，而这种非理性投产和建设还远未结束。

    4.现货情况

    24日，橡胶现货价格有所下跌，但幅度不大，国内大部分地区报价较昨日相比下跌50—100元/吨左右，上海地区报价与昨日不变：

    天津地区报价云南国营13年全乳报10750元/吨；海南2013年国营全乳10750元/吨，云南标二胶未听闻报价，越南3L报11800元/吨，越南烟片13100元/吨，商家报盘稳中有落，实单成交商谈。据泰国曼谷9月24日消息，泰国USS3橡胶现货价格周三下跌，三座中心市场的报价为每公斤46.16-46.76泰铢，周二报每公斤46.55-47.22泰铢。橡胶销售总量为44.65吨，上一交易日为16.9吨

三.  综合建议

    橡胶今日再度走出与此前短期性底部震荡整理的走势相似的行情，结合1501合约来看，自2014年7月29日以来，橡胶价格经过了四次的踏步下跌，每次踏步阶整理的时间则不超过7个工作日，最短的仅为4个工作日的短期窄幅震荡后，随即下跌，且每次下跌的角度越来越大，暨下跌势越来越急。

    操作上建议仍然要保留底部未及的谨慎态度对待胶价，12000的整数关口近在咫尺，今日虽未探及，但指日可待。预计本周下半周行情仍以震荡为主，区间范围为12000—12750附近。

                 （期市有风险，入市须谨慎。以上建议仅供参考，不作投资依据。）